交易与定价

交易时，你选择一个市场（目前为 BTC 和 ETH）、一个方向（做多或做空）、投入的保证金以及在其之上的杠杆，然后按下按钮。仓位按你的订单执行所在区块的 Hyperliquid 中间价开立。平仓也一样：Exchange 再次读取中间价，并与 LP 结算你的盈亏。

你的交易对手是谁

每一笔交易的对手都是 LP。这里没有订单簿，没有撮合引擎，对面也没有其他交易者：你赢的钱来自 LP，你亏的钱进入 LP。正因如此，既没有滑点，也没有资金费要付。

价格从哪里来

HyperEVM 上的合约可以在同一区块内读取 HyperCore 的状态。你的订单执行时，Exchange 读取对应 Hyperliquid 永续合约的最优买价和最优卖价，按二者的中点（向下取整）成交。没有单独的喂价，没有预言机委员会，也没有价格签名方：价格就是 Hyperliquid 做市商在该区块给出的报价。

• 每个区块一个价格。HyperCore 每个区块只提供一个快照，因此同一区块内同一市场的所有交易都按同一价格成交。
• 订单簿必须可用。如果订单簿任一侧为空，或买卖价交叉，该市场的交易都会回退，直到订单簿恢复正常。没有备用价格。
• 行情条不是成交价。应用的行情条显示按挂单量加权的微观价格，仅供展示；成交始终使用普通中间价。

手续费、资金费与滑点

没有资金费，没有点差，没有滑点，你也不用付 gas：gas 由中继器支付。协议的抽成来自盈利平仓，形式是非对称冲击系数和 2% 的盈利手续费。通过所有者批准为构建者的前端平仓，还要支付收益 0.5% 的构建者费；应用不指定构建者。亏损时被收取的金额永远不会超过亏损本身。

保证金

每笔交易都是一个独立的仓位，在整个生命周期内使用自己的保证金。你不能追加保证金来推迟爆仓，也不能取出保证金挪作他用；没有全仓保证金，开仓后也不能调整杠杆。

仓位只有两种结束方式：你平掉它（随时可以，且总是全部平仓），或者价格越过爆仓价时被爆仓。想在某个方向上加仓，就再开一个仓位；想降低风险，就平掉这个仓位，再开一个更小的。

可交易什么，上限是多少

市场	BTC 和 ETH
最高杠杆	1000×
最低保证金	$10
最小仓位（保证金 × 杠杆）	$500
最大仓位	$10,000,000
每个账户的持仓数	64
每次平仓的仓位数	25

每个市场的多空两侧还各有一个未平仓量上限，由维护程序随行情调整；某一侧达到上限时，该侧的新开仓会回退。上线阶段，中继器还会限制单笔订单的规模（风险）。只有在 Hyperliquid 订单簿上存在的市场才能上线，且上线是须经时间锁的所有者操作。

从浏览器到链上

1. 签名。应用把订单组装成 EIP-712 消息，由你的会话密钥在独立的浏览器 worker 中签名。消息写明你的账户、市场、方向、保证金、杠杆、一个唯一的 nonce，以及 1 小时 之后的截止时间。
2. 排队。中继器检查签名和你的余额，冻结保证金，然后把订单放入队列。
3. 执行。中继器把排队的订单打包成批次，发送给 BatchExecutor，由它逐一转发给 Exchange。Exchange 再次验证签名、读取价格并开仓。
4. 确认。索引服务看到结果后，通过实时推送流发送给应用。

截止时间前未执行的订单会过期，冻结的保证金随之释放。排队中的订单在发送上链之前都可以签名取消；撤销你的会话密钥，会使它们签署的所有尚未执行的订单全部失效。