TOKEN 铸造

天生公平的启动

TOKEN 的供应量从零开始：没有预铸，没有团队或投资人份额，没有空投，也没有分期解锁。将来存在的每一枚代币都通过下文的铸造曲线产生，而触发铸造的唯一方式是亏损平仓或被爆仓。Tokenomics 合约是唯一的铸造者，这一角色只设置过一次，无法转交给任何人。上线时 TOKEN 不能在钱包之间转账，但可以质押和解除质押。

TOKEN 为何存在

TOKEN 是 LP 的手续费分成凭证：质押后，它能分得协议手续费的一部分，以及 LP 超过 $10,000,000 的价值。交易所正是借助它，在没有任何启动资金的情况下建立起 LP：向 LP 付款的人（在这个设计中就是亏损的交易者）获得对 LP 未来收益的分成权。

如何获得

亏损平仓或被爆仓时，TOKEN 会铸造给你；除此之外没有任何铸造途径，盈利也不会铸造。数量取决于你的铸造基数，即 LP 留下的那部分亏损：

• 队列为空时亏损平仓：亏损减去亏损手续费（通过获批构建者的前端平仓时，再减去构建者费）；
• 有待付款排队时亏损平仓：全部亏损，因为此时不收手续费；
• 被爆仓：全部保证金。

一次平多个仓位时，按总额只铸造一次，再把结果分配到各个仓位。如果平仓时 Tokenomics 合约调用失败，平仓照常完成；这次铸造会被记录下来，之后按原来的顺序补铸，数量与当时应铸的完全相同。

速率何时最高

上线时，速率取决于 LP 所处的位置：

• 记账资金池低于 $2,000,000 时（包括为负数的任何时候），每一美元铸造基数固定铸造 100 个 TOKEN。
• 超过阈值后，速率随尾部进度（在阈值之上计价的铸造基数总额，只增不减）的增长而平滑下降，衰减尺度为 $120,000,000：按尾段计价的亏损累计达到这个数额后，速率降为平坦速率的四分之一。

因此，早期交易者每亏一美元获得的 TOKEN 远多于后来者。这是有意为之：早期参与承担的风险最大，因为此时 LP 规模小，盈利更可能要在队列中等待。

供应量产生之后，所有者可以一次性、永久地把铸造切换为这样的规则：每一美元铸造基数铸造当前供应量的一个固定份额，起点是切换时的速率。此后速率不再随 LP 衰减，而补足低于零的资金池的那部分亏损最多按 5× 计，这一奖励在跌破零后的前 3 天 内逐步上升。在 LP 资不抵债时交易，每美元获得的最多。

铸造参数并未冻结：治理可以通过时间锁修改，任何修改在生效前都会在链上公示 2 天。铸造曲线给出精确公式，并按比例绘制已部署的曲线。